《巴菲特投資原則》: 投資方法在三年內輸給大盤考慮認輸
《巴菲特的投資原則》
如果你的投資方法在三或五年內輸給大盤，最好考慮「認輸」
績效衡量：3-五年表現打敗大盤
對巴菲特來說，適當衡量主動式投資的績效是至關緊要的事，他原先提出的八條投資原則中，有兩條在談這個問題。巴菲特認為拙劣的績效衡量是危險的投資過失。
他以兩條基本原則釐清
（a）衡量的方法，也就是衡量相對於大盤的表現；以及
（b）衡量的時間長短，這決定至少要看多久的績效表現。
有一件事對我選擇合夥人以及我與合夥人隨後的關係非常重要，那便是我們必須使用相同的績效衡量標準。如果我的表現不好，我預期合夥人會贖回資金；事實上，我也應該為自己的資金尋找新的投資管道。如果我的表現很好，我可以確信自己很出色，也確信可以適應這種情況。
如前所述，拜複利的威力所賜，投資績效即使只是小幅超越大盤，假以時日也能帶給投資人巨大的好處。但是，如果你的投資方法讓你在三或五年內輸給大盤，你最好停下來，認真考慮「認輸」（巴菲特的說法），改買指數基金。身為投資人，了解自己表現的唯一方法，就是建立一套適當的績效衡量方法來應用，而巴菲特恰恰提供這套方法：
- 基本原則第四條：我們的表現好不好，不是看這一年是賺錢還是虧損，而是以道瓊工業指數反映的股市大盤或主要投資公司的表現為基準。如果我們的表現優於這些比較基準，無論賺賠都算是表現良好。如果表現不如這些比較基準，那我們應該被丟雞蛋。
- 基本原則第五條：要評斷投資績效，我認為最好是看五年的數字，不然至少也要看三年的數字。我們的表現無疑有時會不如道瓊指數，而且可能明顯比不上。如果有三年以上的投資績效不如大盤，那我們全都應該替資金另尋出路，除非那三年的股市是多頭行情，而且市場在投機資金推動下大幅上漲。
這兩條簡單的原則對現在的投資人仍完全適用。第一條原則衡量每年相對於大盤的表現，而一年下來是賺是賠不是問題。我們關心的是一年的表現是否優於市場平均水準。因為股市一般趨勢是上漲，如果能在大盤下跌時虧損少一點，並在大盤上漲時賺多一點，你的表現就會非常出色。投資人追求的是長期而言打敗大盤，盡可能年年打敗大盤，至於一年下來是賺是賠則順其自然。
巴菲特的第二條原則指出，投資的相對表現至少要用三年來衡量，能看五年更好。而無論什麼原因，如果三到五年的投資績效輸給大盤，投資人應該考慮替資金另尋出路。畢竟如果表現不如大盤，為什麼還要白費力氣？
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