<財經書報導讀> 期中考試重點

edward

育達商業科技大學九十九學年度第一學期


*** 財經書報導讀 期中考試重點 ***


第壹部分


壹、財經專有名詞解釋



01.次級房貸危機
Subprime Mortgage Crisis
美國次級房貸市場（Subprime Mortgage Market）於2007年初即陸續出現問題；迨入8月9日，當法國巴黎銀行因捲入美國次級房貸擔保債券虧損風波，宣布凍結旗下規模達20億歐元的三支基金後，全球金融市場陷入一片恐慌，主要股價指數紛紛重挫。面對來勢洶洶的次級房貸危機（Subprime Mortgage Crisis），歐洲中央銀行（ECB）、美國聯邦準備當局（Fed）、加拿大銀行（BOC）、英格蘭銀行（BOE）及日本銀行（BOJ）等多國中央銀行紛紛挹注市場流動性，避免出現系統性危機。
美國房貸大致分為三種等級：主流房貸（Prime Mortgage）、等同A級房貸（Alternative–A Mortgage，簡稱Alt–A Mortgage）及次級房貸（Subprime Mortgage）。主流房貸的對象是信用等級較高、收入穩定可靠、債務負擔合理的優良客戶；Alt–A房貸的對象是那些信用紀錄不錯或很好的人，但卻缺少或完全沒有固定收入、存款、資產等合法證明文件；至於次級房貸的對象則是那些信用紀錄較差的借款戶。一般而言，如果房貸借款戶的信用評分（Credit Score）低於580分，此類房貸就屬於次級房貸。

02.最低稅負制
Minimum Tax
最低稅負制（Minimum Tax）最早於1969年由美國開始採行，其基本精神在於讓具有高所得，卻在正常所得稅制下享有低稅負或零稅負之納稅義務人，透過將課稅所得依照最低稅負制相關規定調整後，仍須負擔基本的所得稅負。
最低稅負制是與一般所得稅制並行之制度，其與一般所得稅制不同之處在於：（1）最低稅負制平均稅率較低；（2）涵蓋的稅基較廣；（3）所得計算方式不同。另外，依施行對象不同，可分為個人最低稅負制與企業最低稅負制。美國曾採行過二種不同的制度，早期係實施附加式最低稅負制（Add-on Minimum Tax）；1978年之後，改採替代式最低稅負制（Alternative Minimum Tax）。我國自2006年起亦引入最低稅負制，其較接近美國所實施之替代式最低稅負制，目前營利事業及個人所適用之稅率分別為10%及20%。

03.系統性金融危機
指當同一類型或同一區域的金融機構發生經營不善問題時，大多數存款人對該等金融機構發生信心危機，而紛紛前往提領存款，並影響到其他金融機構的存款人也發生信心動搖，發生連串的擠兌情形，因而造成金融機構倒閉事件的連鎖效應，使金融體系支付系統紊亂，危及信用秩序與金融穩定，甚至影響經濟的健全發展。

04.附賣回交易
Reverse Repo, RS 附賣回交易為投資者與票券商於交易時約定，在將來特定之日期，以約定之價格，由票券商賣回原先投資者出售之有價證券。
附認股權證公司債(Bonds With Warrents) 附認股權證公司債，係指公司債搭配認股權證發行的有價證券，投資人除領取穩定債息收入外，尚可在特定期間，以特定價格認購一定數量的發行公司股票，其票面利率較普通公司債低。

05.債信評等
Credit Rating 債信評等，是指衡量債券發行者償付本金及定期支付利息的可靠程度，通常此項評等工作，大多由立場客觀、超然的機構主持，最終目的是讓債權人、同業及固定收入的投資人，對發行公司的信貸風險有清晰的了解。
準備部位（Reserves）可充當準備金之項目包括：庫存現金、存入央行準備金帳戶之存款、撥存金資中心基金專戶之存款，準備部位即為金融機構之實際準備金，準備部位大於法定準備部份稱為超額準備。

06.債券型基金
Bond Fund 債券型基金，簡單定義為投資於債券等固定收益的共同基金，而依照債券型基金的契約規定，除了可投資一般公債外，也可投資於公司債、金融債債券及銀行定存。

07.經常帳與資本帳
Current and Capital Accounts 國際收支包括經常帳、資本帳及誤差項。其中經常帳係記錄商品交易、勞務提供與無償性移轉，而資本帳記錄資金流動，如直接投資、證券投資等。當國際收支有大額順差，央行為避免新台幣大幅升值，可能買匯以穩定匯率，此時會釋出新台幣資金，將有助於市場利率走低。


08.循環信用融資
Note Issuance Facilities, NIFs 係透過循環發行票券以取得中長期資金之一種融資方式，其特點為可取得中長期資金以改善財務結構，亦可使用低資金成本之短期信用工具。一般作業方式係由發行公司與保證銀行團簽訂一中長期合約，在合約期限與額度內，發行公司可循環發行商業本票，而發行利率由預定之投標金融機購以投標方式決定。

09.通貨淨額
Net Currency 係指全體貨幣機構（中央銀行及各存款貨幣機構）與中華郵政公司以外各部門持有之通貨，亦即通貨淨額=央行通貨發行額－全體貨幣機構庫存現金－中華郵政公司庫存現金。

10.貨幣市場與資本市場
Money and Capital Markets 貨幣市場為短期資金供需之交易場所，交易工具為一年期以下短期有價證券，亦包括金融業拆款市場。而資本市場係指一年期以上或未定期（如股票）之有價證券交易之公開場所。

11.重貼現率
Rediscount Rate 當市場資金不足，央行開放貼現窗口，銀行可用辦理貼現業務所持有之合格票據向央行重貼現以取得資金，該貼現率即稱重貼現率。重貼現率調整亦為觀察央行貨幣政策之重要指標，如央行調降重貼現率，表示其貨幣政策趨於寬鬆。

12.消費者物價指數
Consumer Price Index, CPI 行政院主計處每月針對國內各類商品零售價與服務類價格之變動情況，以統計方法編製消費者物價指數，並與去年同期比較而發佈消費者物價指數年增率。因穩定物價為央行首要目標，當消費者物價指數年增率過大時，央行將會採取緊縮政策以穩定物價。


13.流動貼水
Liquidity Premium 流動貼水，為了吸引投資人購買長期債券，發行機構必須提供更高的收益率，以補償購買者對利率風險及信用風險的負擔，在投資學上，此部分的補償收益即稱為流動貼水。

14.信用風險
Credit Risk 債券的信用風險係指債券發行者無法按債券發行辦法所訂定的期限內如期支付投資人利息與本金的違約風險(Defalt Risk)。

15.保證與承兌
Guarantees and Acceptances 依票據法規定，票據保證適用於本票與匯票，而承兌僅用於匯票。所謂保證係票券商受本票發票人委託，在其簽發之本票保證，倘本票發票人未能履行付款，則該票券商必須履行付款之責任。所謂承兌係銀行受客戶委託，擔任匯票付款人並予以承兌，承諾於到期日支付票款。

16.直接金融與間接金融
Direct and Indirect Finance 直接金融係指企業在貨幣市場發行商業本票、銀行承兌匯票或在資本市場發行公司債、股票以取得資金，而間接金融主要係向金融中介機構取得貸款。

17.初級市場與次級市場
Primary and Secondary Markets 初級市場係指資金需求者（包括政府單位、金融機構及公民營企業）為籌集資金首次出售有價證券予最初購買者之交易市場，而次級市場係指初級市場發行後之有價證券買賣之交易市場。

18.店頭市場與集中市場
Over-the-counter and Stock Exchange Market 店頭市場為非集中交易市場，又稱櫃檯交易市場，採議價方式進行交易，交易商品較無標準化。而集中市場如國內之證券交易所，採競價方式進行交易，交易商品均為標準化。

19.垃圾債券
Junk Bonds 垃圾債券係指信用評等較差的公司行號所發行的高收益債券。垃圾債券的風險來自發行債券機構，因經營體質不佳而無法準時付息甚至無法還本付息而導致投資人的損失，因此發行機構必須以高收益才能吸引投資人，因其殖利率比市場一般水準較高，又稱為高殖利率債券。


20.可贖回公司債
Called Bonds or Callable Bonds 可贖回公司債，係指公司債於發行一段時間後，發行公司有權利在債券到期日前，按其條件及約定價格將公司債提前買回，此種提前要求贖回的主權，在於發行公司而非公司債持有人。

21.公開市場操作
Open Market Operations 公開市場操作為中央銀行經常使用之調整貨幣政策之工具，當市場利率過高時，央行買入合格之債券或票券，釋出資金以引導市場利率回跌。當市場資金過於浮濫時，央行發行可轉讓定期存單，收縮市場資金以引導市場利率回升。

22.景氣對策信號
Monitoring Indicators 景氣對策信號可綜合判斷短期未來景氣情況，以供決策當局擬定政策參考。目前經建會編製之景氣對策信號項目包括：貨幣供給M1B變動率、放款金額變動率、票據交換金額變動率、股價指數變動率、製造業新接訂單指數變動率、海關出口值變動率、工業生產指數變動率、製造業成品存貨率、非農業部門就業變動率。根據上述九項資訊分景氣尚穩，但在短期內有轉熱或趨穩之可能。「紅燈」表示景氣過熱，政府可能採取緊縮為五種信號：「綠燈」表示當時景氣穩定，政府可在穩定中採取促進成長之財金措施。「黃紅燈」表示措施。「黃藍燈」表示景氣短期內有轉穩或趨於衰退之可能。「藍燈」表示景氣衰退，政府可能採取刺激景氣復甦之寬鬆措施。

23.通貨膨脹風險
Inflation Risk 一般債券為固定收益債券，投資人之利息收入係依票載利率計算，當出現通貨膨脹時，固定利息收入之購買力將會下降。

24.躉售物價指數
Wholesale Price Index, WPI 躉售物價指數係衡量商品批發價格之指數，惟不包含服務類價格。指數編製方法與消費者物價指數（CPI）相同。


25.經濟成長率
Economic Growth Rate 係指國內生產毛額（Gross Domestic Product, GDP）扣除物價上漲因素之變動率，當經濟出現高成長率，為避免景氣過熱產生通貨膨漲，央行會採緊縮之貨幣政策，引導利率上升。反之，當景氣低迷，央行貨幣政策會趨於寬鬆以刺激景氣。

26.擔任連帶保證人，事前應有那些認知？
除法律另有規定外（參閱第四問），連帶保證人與借款人負同一債務，對於銀行各負全部給付的責任，換句話說，當借款人未能依約償還債務時，連帶保證人須負全部債務清償的責任，並無先後的區別。因此，擔任連帶保證人，事前應充分了解借款人的資力、信用及保證責任的範圍，並衡量自己是否具備承擔保證責任的能力。

27.就定有期限的債務為保證，當借款到期，如借款人無法清償而申請延期時，保證人的責任為何？
就定有期限的債務(例如期限一年的借款)為保證，借款人申請延期清償時，銀行一般均會徵求全體保證人同意，如有保證人對該延期不同意，而銀行仍允許借款人延期清償者，則該不同意的保證人即可不再負保證責任。但實務上，如有上開保證人不同意的情形時，銀行通常也不會同意借款人延期清償，而將逕行要求全體保證人履行保證責任。（參閱民法第七百五十五條）

28.何謂貸款之「對保」？借款續約展期時，銀行是否須再對保證人辦理對保手續？
(一)所謂「對保」，就是銀行確認借款人或保證人本人簽訂借款或保證契約的程序，但此程序並非借款或保證契約的成立要件。 (二)銀行與保證人簽訂的保證契約如為「最高限額保證」，且未定有期間者，則日後借款到期辦理續約展期時，若保證人未再簽立新的保證契約，銀行即無須再對保證人辦理對保；如為「逐案徵提」的保證方式，則於借款到期辦理續約展期時，因保證人須在新的放款契約上簽章，故銀行會重新確認保證人簽約的意思，至於確認的方法，有重新對保者，亦有核對與原留簽章樣式是否相符者，由銀行衡酌個案情況而定。



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趙老師  2010/11/01